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Risque de crédit

Certification / expertise

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Objectifs

PROCHAINE SESSION LES 8 ET 9 JUIN 2017 A NEUILLY SUR SEINE. CONTACTEZ NOUS POUR TOUTES LES INFORMATIONS.

  • Savoir mesurer et gérer le risque de crédit.
  • Connaître les normes réglementaires relatives au risque de crédit.
  • Connaître les principaux instruments de crédit.

Public visé

  • Analystes financiers.
  • Ingénieurs risques.
  • MOA en front et middle office ou risques.

Programme

Typologie de risque de crédit :
  • La cause du risque de crédit :
    • Qualité de crédit de l'émetteur.
    • Qualité de crédit de la contrepartie.
  • L'effet du risque de crédit :
    • Défaut
    • Transition de rating
    • Notion d'événement de crédit
  • Le périmètre du risque de crédit :
    • Risque individuel ou univarié (single-name).
    • Risque collectif ou multivarié (multi-name).
  • Distinction entre risque de crédit et risques de marché.
Cas pratique : Risques de marché vs risque de crédit : Point de vue du statisticien

Principes de valorisation :
  • La notation et le scoring : Une information fondamentale.
  • La notion de spread ou marge de crédit : Une information de ''marché''.
  • La probabilité de défaut / transition de rating :
    • Probabilité de défaut historique.
    • Probabilité de défaut implicite (risque-neutre).
    • La corrélation de défaut / transition.
Cas pratique : Lien entre rating, spread et probabilité de défaut.

Rôles de place et risque de crédit :
  • Marchés organisés :
    • Initial Margin.
    • Variation Margin.
Cas pratique : Contrats futures et appels de marge.
  • Marchés OTC :
    • Contrats de compensation.
    • Gestion du collatéral.
Cas pratique : Credit Support Annex d'un contrat ISDA.

Traitement prudentiel du risque de crédit :
  • Concepts Bâle II - Bâle III :
    • Probabilité de défaut (PD).
    • Pertes en cas de défaut (LGD).
    • Exposition en cas de défaut (EAD).
    • Maturité résiduelle.
    • Pertes attendues (EL) et pertes inattendues (UL).
    • Actifs pondérés du risque (RWA).
    • Corrélation des actifs.
  • Approche standard :
    • PD, LGD imposées.
    • Formule imposée.
  • Approche IRBF :
    • PD interne, LGD imposée.
    • Formule imposée.
  • Approche IRBA :
    • PD, LGD internes.
    • Modèle externe avec paramètres internes.
  • Stratégie de la banque et choix dans l'approche de la mesure de risque de crédit.
Cas pratique : Impact des coûts du risque de crédit sur les fonds propres.

Produits dérivés de crédit et stratégies de gestion :
  • Single-name.
Exemple : Produits dérivés sur événement de crédit (Credit Default Swap, Credit Linked Note, etc).

Exercice : Valorisation d'un CDS.
  • Muti-name.
Exemple : Credit Default Swap Index (CDX), Itraxx et portefeuilles de créances, tranches d'indices, obligations adossées à des actifs (CDO).
  • Couverture du risque de crédit.
  • Arbitrage de risque de crédit.
  • Spéculation sur le risque de crédit.
Conclusion et discussion.
 

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En résumé

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